LETTER TO INVESTORS
三季度中国资本市场指数窄幅震荡。中国资本市场在等待几个重要的靴子落地，同时衍生产品及雪球产品在中国资本市场渗透，降低了资本市场的波动性。
我笃信市场经济，相信个人自由及创造力带来社会活力，带来国家的发展，资本市场会给予奖励。
我坚持认为，少数基金经理的长期投资收益有可能超越指数，巴菲特与芒格组合就是例子。部分基金经理用不同于企业管理者的长期视角去看待行业与企业的发展，并形成判断优势，从经验来看，企业管理者与研究员组合虽然也偶尔进行长期判断，但更多局限于解决眼前问题，在长期视角方面部分基金经理拥有优势，他们是有可能长期...
研究是科学，投资是基于科学的艺术。
成功的共性在于回避短期利益，长期坚持节俭、诚信、专注、专业、以客户需求为中心，做企业与做投资在这些方面是相通的。
回看中国的发展，那些在我们身边一直不肯躺平的人就是中国发展的动力。很多人一边在不断抱怨社会不公，一边在努力奋斗，当他们不肯躺平，中国就能够不断进步。我相信命运最终会眷顾努力的中国人，眷顾努力的中国，也会眷顾中国资本市场。
不畏浮云遮望眼，风物长宜放眼量。华辉对中国有信心，对中国企业有信心，对中国资本市场有信心，希望在2021年我们迎来中国资本市场再度爆发吧。
华辉希望投资者能够更长远地观察华辉，从短期投资回报来看，华辉投研团队经常低于指数，但如果你拉长到以每一个三年为界限的考察，你会发现华辉表现一直高于指数，这是非常难得的成绩。要知道99%的专业人士从长期而言是是无法超越指数的。
中国是全球唯一控制住新冠疫情传播的大国，同时中国拥有全产业链与强大内需市场，可以在适当外循环条件下形成内循环，这是中国定力所在。即使我们面临恶劣的外部环境，中国经济始终保持着顽强的发展态势，只要中国自己不乱，时间站在勤劳的中国人民这边。
时代的一粒灰，落在个人那里，可能就是一座山，这是悲剧。可我们还知道有愚公移山的故事，持续的努力，坚持，连山都可以移走，这是喜剧。对中国经济抱有希望，对中国资本市场抱有希望。